ANGELA HUYUE ZHANG VE S. ALEX YANG
LONDRA
Beyaz Saray Pazar günü yaptığı açıklamada, ABD ve Çin’in Nisan ayında birbirlerine uyguladıkları ithalat tarifelerini geçici olarak askıya alacaklarını ya da kaldıracaklarını duyurdu. Bu açıklama uzun süredir beklenen bir rahatlama sağlasa ve piyasa güvenini artırsa da, yatırımcıların temkinli olmalarında fayda var.
Trump, iş dünyasındaki geçmişinden aldığı ilhamla gümrük tarifelerini bir pazarlık kozu olarak kullanıyor. Görünüşe göre, agresif bir tırmanmanın ABD’nin ticaret ortaklarını önemli tavizler vermeye zorlayacağına ve bunun sonucunda büyük bir siyasi zafer ilan edebileceğine inanıyor. Ancak bir ticaret anlaşması müzakere etmek, emlak anlaşması yapmakla aynı şey değildir. Bu süreç daha yavaş, daha karmaşık ve çok daha ciddi sonuçlara sahiptir.
Bu durum özellikle ABD’nin Çin’le müzakere ettiği zaman geçerlidir. Çin hem devasa bir ekonomiye sahip olduğu için büyük bir pazarlık gücüne, hem de taviz vermekten kaçınmak konusunda güçlü bir ulusal motivasyona sahiptir. Zira Trump’ın taleplerine boyun eğmek, ulusal gururu zedeleyebilir ve ülkede iç tepkiye yol açabilir. Trump’ın tartışmalı zafer ilanları konusunda sicili olsa da, Çin’le giriştiği ticaret savaşında geri adım atarsa başarı iddiasında bulunması zorlaşır. Çin atasözünün dediği gibi: “Bir kaplana binersen, inmesi zordur.”
Yazarlarımızdan birinin daha önce yazdığı gibi, dünyanın en büyük iki ekonomisi arasında bir ticaret anlaşması hazırlamak son derece zordur ve uygulanması neredeyse imkânsızdır. Bunu 2018-19’da açıkça gördük. ABD ve Çin Nisan 2019’da prensipte bir anlaşmaya varmış olsalar da, şartların spesifikliği konusundaki farklılıklar nedeniyle müzakereler sonuçta dağıldı. ABD, Çin’in ulusal meclisinden geçirilecek yasal reformları ayrıntılarıyla belirten katı, 150 sayfalık bir sözleşme talep ederken; Çin, daha esnek, ilkelere dayalı ve daha az görünür düzenlemelerle hayata geçirilebilecek bir çerçeve önerdi.
Bir de uygulama sorunu var. ABD ve Çin Ocak 2020’de “birinci aşama” ticaret anlaşmasını imzaladıklarında, Trump bunu tarihi bir zafer olarak ilan etti ve Çin’in diğer tavizlerle birlikte ABD mal ve hizmet alımlarını iki yıl içinde 200 milyar dolar artırma taahhüdünü övdü. Ancak tipik ticaret anlaşmalarının aksine, anlaşma tarafsız bir üçüncü taraf yaptırım mekanizması içermiyordu. Her iki tarafın da anlaşmaya uymayı sapmaktan daha faydalı görmesi nedeniyle anlaşma kendi kendini uygulayan bir anlaşma da değildi. Ancak Çin alım hedeflerine ulaşamadığında, o dönemin başkanı olan Joe Biden yönetimindeki ABD’nin elinde fazla bir seçenek kalmamıştı.
Bugün, gümrük vergileri kısa vadede kaldırılsa bile, özellikle Trump’ın yarattığı muazzam güvensizlik göz önüne alındığında, Çin’in ABD’nin taahhütlerini yerine getireceğine veya anlamlı bir yaptırım uygulayacağına inanmak için çok az nedeni var. Sonuç olarak, ABD ve Çin’in müzakere ettiği herhangi bir ticaret anlaşmasının kırılgan, kapsamı sınırlı ve çökmeye açık olması muhtemeldir. Bu nedenle işletmeler ve yatırımcılar, küresel tedarik zincirlerinde devam edecek kesintilere hazırlıklı olmalıdır.
Aslında Trump’ın ticaret savaşı küresel tedarik zincirlerine şimdiden kalıcı zararlar verdi. Perakendeciler siparişleri iptal etmek, üreticiler ve distribütörler stokları yeniden yönlendirmek ve stoklamak için acele ediyor ve işletmeler artan bir belirsizlik ortamında faaliyet gösteriyor. Küçük ve kısa süreli dalgalanmaların orantısız ve uzun süreli aksaklıklara neden olabileceği ya da tedarik zinciri uzmanlarının “kırbaç etkisi” olarak adlandırdığı durum artık her zamankinden daha açık.
Bu olgu, bu yılki Noel dönemi beklentilerinde kendini gösteriyor. ABD’de raflara ulaşması istenen Çin malı bir oyuncağın üretim süreci Mart ayında başlaması gerekmektedir – çünkü o dönemde oyuncak şirketleri tasarımı tamamlar ve siparişleri verir. Üretim genellikle Nisan ayında başlar ve ürünler Temmuz ayında Çin fabrikalarından sevk edilir, böylece sonbahar dağıtımından önce ABD’ye ulaşmış olur. Perakendeciler mevsimsel talebi karşılamak için bu uzun ama sıkı koreografiye sahip zaman çizelgesine güveniyor.
Dalgalanan gümrük tarifeleri bu sürecin her aşamasını sekteye uğratıyor. Öngörülemeyen maliyetlerle karşı karşıya kalan perakendeciler sipariş vermekte tereddüt ediyor, üretim ve sevkiyatı geciktiriyor. Tedarikçiler yeni fırsatlara uyum sağlamak için üretim hatlarını yeniden yapılandırır; bu nedenle tarifelerin kaldırılması tek başına üretimi yeniden rayına sokmaya yetmeyebilir. Talep yeniden canlansa bile, arz yetersizliği devam eder ve fiyatlar yükselir – ki Trump bunu yakın tarihli bir kabine toplantısında küçümseyerek kabul etti.
Durumu daha da kötüleştiren şey ise, yükselen fiyatların tedarikçilere yanlış talep sinyali göndererek, tarifelerin çözmeye çalıştığı uzun vadeli arz fazlası sorununu daha da kötüleştirme olasılığıdır. Bu tür bir dalgalanma döngüsü – “kırbaç etkisinin” temel özelliği – kalıcı istikrarsızlık yaratır. Sonuçta, sizi öldüren ortalama değil; oynaklıktır. Bu dinamiğin bir versiyonunu COVID-19 salgını sırasında, ani kapanmaların küresel tedarik zincirlerinde zincirleme kıtlık ve yoklukları tetiklediği ve etkilerinin yıllarca hissedildiği zaman gördük. Bugün yaşanan fark ise, bu kargaşanın bir doğal afet ya da halk sağlığı krizinin sonucu değil; kasıtlı bir politikanın ürünü olması.
Belirsizlik Trump’ın kişisel iş anlaşmalarında işe yaramış olabilir, ancak küresel ticarete uygulandığında muazzam bir kaosa yol açar. Çünkü tedarik zincirleri blöf değil, şeffaflık ve öngörülebilirlik üzerine kurulur. Trump’ın gümrük vergileriyle ortaya çıkan aksaklık borsada durmayacak; dünya çapındaki fabrikalar, limanlar ve vitrinlerde yankılanacaktır. Yatırımcılar, karar vericiler ve tüketiciler, Trump’ın eylemlerinin sonuçlarıyla henüz tam anlamıyla yüzleşmiş değiller.
